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A Paramount emergiu como a provável vencedora na corrida para adquirir a Warner Bros. Discovery depois que a Netflix decidiu não elevar sua oferta pelo estúdio, encerrando meses de disputa entre as empresas.

A decisão da Netflix de não igualar a proposta da Paramount Skydance foi comunicada publicamente, e as ações da Netflix registraram alta de 10% nas negociações pós-fechamento do mercado. A companhia disse que, diante do preço exigido para cobrir a oferta mais recente da Paramount Skydance, a operação deixou de ser atraente financeiramente, razão pela qual optou por não igualar a proposta.

A Netflix confirmou à Reuters sua retirada da disputa pela aquisição da Warner Bros. Discovery. O conselho da Warner Bros. ainda precisa anular o acordo com a Netflix e aprovar formalmente a oferta apresentada pela Paramount Skydance para que a transação avance.

Segundo comunicado anterior da Warner Bros., a oferta revisada da Paramount de US$ 31 por ação supera o acordo então vigente com a Netflix, que previa US$ 27,75 por ação pelos ativos de estúdio e streaming da Warner Bros.

Fontes ligadas à Netflix, que falaram sob condição de anonimato, afirmaram que aconselharam a empresa a se retirar porque a aquisição deixou de fazer sentido do ponto de vista econômico, sobretudo diante da competição com um bilionário disposto a aceitar um valor que consideraram excessivo. A referência nas conversas era ao apoio financeiro e estratégico do Ellison Trust e à participação de Larry Ellison no consórcio liderado pela família Ellison.

Uma eventual fusão entre Paramount e Warner Bros reuniria dois grandes estúdios de Hollywood, consolidando as plataformas de streaming HBO Max e Paramount+, além de agrupar operações de notícias como CNN e CBS sob um mesmo controle.

Imagem: Getty ImagesWarner Bros estúdio

Os Ellison mantêm vínculos políticos que incluem aproximações com o presidente Donald Trump, o que aumenta a probabilidade de a transação enfrentar rigoroso escrutínio antitruste em Washington, em outros países e em estados norte-americanos, entre eles a Califórnia. Senadores democratas Elizabeth Warren, Bernie Sanders e Richard Blumenthal manifestaram preocupações sobre possíveis efeitos de favorecimento político no processo de aprovação.

Na proposta atualizada, a Paramount aumentou a multa rescisória a ser paga caso o acordo não receba aval regulatório, passando de US$ 5,8 bilhões para US$ 7 bilhões. O Ellison Trust comprometeu US$ 45,7 bilhões em capital próprio, ante US$ 43,6 bilhões anteriormente, com apoio de Larry Ellison e disponibilidade de fundos adicionais para atender exigências de solvência bancária da Paramount.

O financiamento por dívida também foi ampliado: o Bank of America Merrill Lynch, o Citi e o Apollo passam a oferecer US$ 57,5 bilhões, contra compromisso anterior de US$ 54 bilhões. Paralelamente, a investidora ativista Ancora Holdings, que detém uma participação menor na Warner Bros., intensificou cobranças sobre a gestão da empresa, afirmando que houve falta de engajamento adequado com a oferta da Paramount.

O processo agora segue dependente das decisões do conselho da Warner Bros. e das revisões regulatórias que deverão avaliar impactos concorrenciais e políticos da operação.

Com informações de Forbes