TRANSMISSÃO: Record

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As ações da Rede D’Or (RDOR3) operaram em baixa próxima de 5% nesta quinta-feira (26). Os papéis caíam cerca de 4,80%, sendo negociados a R$ 41,44 pouco antes das 14h50, após terem registrado uma queda superior a 7% durante a manhã.

Reação ao balanço do 4º trimestre

O movimento no pregão foi atribuído à divulgação do balanço referente ao quarto trimestre de 2025, apresentado na noite de quarta-feira (25). Investidores reagiram às surpresas no desempenho financeiro, especialmente à redução inesperada da rentabilidade da companhia.

Analistas apontaram que o mercado tenta avaliar se o recuo nas margens reflete um problema pontual ou uma mudança estrutural, num contexto de aumento de custos. Apesar de resultados considerados sólidos em alguns pontos, a frustração em relação às estimativas contribuiu para a queda, principalmente porque as ações da Rede D’Or negociam com múltiplos elevados.

Múltiplos e expectativa

Uma métrica importante citada foi o preço sobre lucro (P/L), que para a Rede D’Or alcança 22 vezes. Em comparação, o P/L do Ibovespa está em 13 vezes, ainda com o índice em patamares recordes recentemente. Esse valuation mais alto amplia a sensibilidade dos papéis a revisões nas perspectivas de crescimento e margem.

Detalhes operacionais

Nos resultados do quarto trimestre, houve aumento acima do esperado nos custos operacionais tanto na divisão de hospitais quanto na SulAmérica, que concentra a operação de seguro saúde do grupo. A seguradora chamou atenção por desaceleração no ritmo de crescimento e por alta significativa nas despesas administrativas, que subiram 28%.

Imagem: Divulgação

O Ebitda da SulAmérica ficou 16% abaixo do estimado pelo mercado, o que suscitou questionamentos sobre possível necessidade de reprecificação no segmento de seguro saúde. Parte do incremento de custos foi explicada por provisões para contingências judiciais.

O banco Itaú BBA avaliou a elevação dos custos como pontual e indicou expectativa de melhora nos próximos trimestres. Analistas também destacaram que, apesar do ajuste de expectativas no curto prazo, fundamentos como expansão da rede hospitalar, avanço em oncologia e forte geração de caixa seguem inalterados.

A queda das ações neste pregão reflete, segundo comentado por especialistas, um ajuste de expectativas dos investidores diante dos números apresentados, e não necessariamente uma saída em massa do papel.

Com informações de Investnews