O balanço trimestral da Petrobras divulgado na noite de quinta-feira (6) foi bem recebido pelo mercado e levou as ações da estatal a uma forte alta. Por volta das 16h30 (Brasília UTC-3) desta sexta-feira (6), os papéis ordinários avançavam mais de 5%, superando os R$ 46 — valor mais alto desde maio de 2008 e a maior valorização da B3 no dia.

No relatório, a companhia anunciou pagamento de R$ 8,1 bilhões em proventos, o equivalente a R$ 0,62 por ação, quantia superior às projeções do mercado. Executivos atribuíram parte do resultado ao desempenho operacional, com aumento na produção e consequente maior geração de caixa.

A CEO Magda Chambriard afirmou em teleconferência que a superação das metas produtivas e o incremento na extração fizeram crescer o fluxo de caixa, o que amplia tanto a capacidade de investimento quanto a possibilidade de distribuir dividendos.

A produção combinada de petróleo e gás ficou em 3,1 milhões de barris de óleo equivalente por dia, alta de 2% na comparação trimestral. Considerando que um barril contém cerca de 159 litros, essa produção diária corresponde a quase 500 milhões de litros — volume suficiente para abastecer cerca de 10 milhões de tanques de carro de 50 litros. A alta do preço do petróleo, em torno de US$ 93 no dia, também contribuiu para o desempenho.

Dividendos extraordinários e capex

O diretor financeiro, Fernando Melgarejo, disse que a companhia “adoraria” realizar pagamentos extraordinários caso o nível de caixa seja elevado, desde que isso não comprometa o financiamento dos projetos previstos no plano de negócios. Segundo ele, a eventual distribuição adicional é avaliada no contexto do planejamento estratégico, motivo pelo qual ainda não há garantia de novas parcelas além das já previstas.

Para 2025, a Petrobras indicou capex de US$ 20,3 bilhões, cifra próxima ao teto do planejamento anterior. Esse montante reflete aceleração de investimentos, o que pode reduzir a geração de caixa no curto prazo e, por consequência, o montante disponível para dividendos; por outro lado, esses investimentos visam fortalecer a geração de caixa futuro.

Perspectivas para a ação

No curto prazo, o desempenho das ações deve seguir atrelado ao preço do petróleo, sensível ao cenário geopolítico no Oriente Médio e às condições da economia global. Fatores internos — como decisões de alocação de capital, nível de investimentos e debates sobre política de preços de combustíveis em ano eleitoral — também permanecem no radar dos investidores.

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Analistas da XP mantêm recomendação de compra para as ações preferenciais, com preço-alvo de R$ 47. O BTG recomenda compra dos ADRs com preço-alvo de US$ 15, enquanto o Bank of America reiterou recomendação neutra com preço-alvo de R$ 44. Em conjunto, essas avaliações indicam expectativa de manutenção dos preços próximos aos níveis observados.

Fluxo de caixa e riscos

A Petrobras reportou fluxo de caixa de US$ 10,2 bilhões, 14% acima das estimativas do mercado, indicador que mede a capacidade da empresa de converter operações em recursos. Ainda assim, parte do mercado destaca exposição a riscos políticos, especialmente em decisões sobre alocação de capital e política de preços de combustíveis.

Daniel Teles, da Valor Investimentos, alertou que se o conflito no Oriente Médio se estender e provocar nova disparada do petróleo, poderia surgir pressão política para conter os preços dos combustíveis no Brasil. Ele observou que eventuais tentativas de segurar valores ou conceder subsídios poderiam afetar negativamente as ações no curto e médio prazo. Por esse motivo, alguns gestores mantêm exposição reduzida ou posições vendidas.

Mesmo com as reservas sobre riscos, as ações preferenciais da Petrobras (PETR4) acumulam alta de 41% no ano, enquanto as ordinárias registram avanço próximo de 45%.

Com informações de Investnews