Horário: 7h23 (Brasília UTC-3)

O presidente Donald Trump publicou uma mensagem nas redes sociais às 7h23 do dia 23 de março, que funcionou como sinal para o JPMorgan Chase avançar com o financiamento do chamado Projeto Eagle: a aquisição de US$ 55 bilhões da Electronic Arts (EA) por um consórcio de private equity. Dentro do banco, a publicação foi entendida como a janela de oportunidade necessária para concluir a operação.

Por semanas, executivos do JPMorgan acompanharam com preocupação a escalada do conflito no Oriente Médio, que ameaçava a estabilidade dos mercados e afetava o cronograma do maior leveraged buyout já tentado. Até 22 de março havia receio de que os Estados Unidos atacassem a infraestrutura energética do Irã, o que poderia provocar fortes quedas nos mercados.

Decisão e estrutura do financiamento

No dia 23, após o anúncio de Trump de que qualquer ataque seria adiado por cinco dias, o banco entendeu que era o momento de seguir adiante. O JPMorgan lançou oferta de US$ 6,4 bilhões em títulos e finalizou uma operação de empréstimos alavancados de US$ 8,125 bilhões iniciada uma semana antes. Inicialmente, o banco havia disponibilizado US$ 20 bilhões para viabilizar a compra, liderada pelo fundo soberano da Arábia Saudita, com participação da Silver Lake e da Affinity Partners, ligada a Jared Kushner.

Executivos do próprio JPMorgan, entre eles o CEO Jamie Dimon, demonstraram confiança na liderança da EA, destacando o CEO Andrew Wilson. Em apresentação durante conferência do banco em Miami, Wilson e o CFO Stuart Canfield responderam a perguntas de investidores, sobretudo sobre o impacto da inteligência artificial nos negócios. O objetivo era captar pelo menos US$ 500 milhões de grandes investidores, como State Street e Invesco — meta que foi atingida em poucas horas.

Mercado e demanda

Com a guerra elevando a volatilidade e pressionando preços do petróleo e inflação, a equipe do banco trabalhou em três fusos horários para distribuir a dívida. Mais de 500 investidores manifestaram interesse, e a demanda por papéis superou US$ 50 bilhões para uma oferta de US$ 15 bilhões. Os empréstimos foram oferecidos com desconto de 98,5 centavos por dólar, enquanto os títulos pagaram rendimentos superiores aos de papéis comparáveis, reflexo do ambiente desafiador.

Imagem: Sede da Eletronic Arts

O JPMorgan ajustou a estrutura várias vezes, privilegiando empréstimos em vez de títulos para dar à EA mais flexibilidade para reduzir dívida no futuro. A operação foi entendida internamente como crucial: uma falha na colocação da dívida poderia travar não apenas a compra da EA, mas também cerca de US$ 100 bilhões em financiamentos de fusões e aquisições que Wall Street tenta executar neste ano.

Contexto e efeitos

Gestores de ativos apontaram que o banco aproveitou uma rara janela de calmaria em meio à turbulência. Ainda assim, o ambiente para novos leveraged buyouts permanece incerto; por exemplo, o financiamento da Qualtrics foi suspenso após resistência de investidores preocupados com a inteligência artificial. O JPMorgan também lidera outras operações relevantes, incluindo financiamento de US$ 4,7 bilhões para a aquisição da Sealed Air e emissão adicional de US$ 2,45 bilhões em títulos high yield.

A operação da EA coloca em evidência a sensibilidade dos mercados a eventos geopolíticos e o papel de decisões rápidas por parte dos bancos ao estruturar negócios de grande porte.

Com informações de Investnews