Transmissão: Record

Com a taxa Selic em 15% ao ano e sinalização do Copom de que um ciclo de queda dos juros pode começar em março, o mercado já projeta mudanças na atratividade dos investimentos. Em momentos de reversão da política monetária, a bolsa tende a ganhar destaque, mas a reação varia entre os diferentes setores.

Analistas ouvidos destacam que juros menores reduzem o custo de capital, incentivam o consumo e os investimentos e tornam a renda variável mais competitiva em relação à renda fixa. “Diante da queda de juros que se aproxima, determinados setores da bolsa tendem a ser mais beneficiados que outros por essa mudança de ciclo. Juros menores reduzem o custo de capital, estimulam o consumo e os investimentos e tendem a tornar, de modo geral, a renda variável mais atrativa frente à renda fixa”, afirma Robson Ferreira Jr, especialista em investimentos.

Igor Leite, planejador financeiro CFP, reforça que a expectativa de um novo ciclo de queda torna o ambiente mais favorável à Bolsa brasileira, pois diminui o custo de oportunidade de permanecer na renda fixa e pode deslocar fluxos para ativos de maior risco. Para Pedro Moreira, sócio da ONE Investimentos, cortes na Selic beneficiam amplamente ativos de risco, tornando a relação risco-retorno mais favorável à bolsa.

O desempenho agregado já ficou evidente nos sucessivos recordes do Ibovespa B3 nas últimas semanas, mas alguns segmentos tendem a responder com maior intensidade do que a média do mercado.

Varejo: crédito mais barato impulsiona consumo

O varejo figura entre os principais beneficiados em um ciclo de queda da Selic. Setores como moda, eletrodomésticos, cosméticos e bens duráveis costumam se destacar, já que uma parcela significativa da receita depende de parcelamento via crédito. Robson observa que, com a oferta de crédito mais barata por bancos e instituições financeiras, consumidores ganham fôlego e ficam mais propensos a assumir parcelamentos.

Igor Leite acrescenta que o varejo é um termômetro do crédito e muito sensível à política monetária, especialmente para bens duráveis que dependem de financiamentos e parcelas de longo prazo. Pedro Moreira lembra que empresas do setor, muitas vezes mais alavancadas, tendem a reagir rapidamente em ciclos de afrouxamento.

Construção civil: financiamento imobiliário e alavancagem

O segmento de construção civil também é diretamente impactado por cortes na Selic. Incorporadoras e construtoras se beneficiam quando o custo do financiamento imobiliário fica mais baixo, o que pode flexibilizar as condições de parcelamento e facilitar a compra da casa própria.

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Além disso, a redução da taxa de desconto eleva o valor presente de fluxos de caixa futuros, favorecendo empresas com receitas de longo prazo. Igor destaca que a queda dos custos financeiros nas obras preserva margens e melhora a rentabilidade dos projetos. Pedro aponta que a alavancagem comum no setor torna a construção civil especialmente sensível a afrouxamentos monetários.

Small caps e setores mais alavancados

Empresas de menor capitalização costumam ganhar tração em ciclos de corte de juros. Segundo Igor Leite, as Small Caps, por serem mais voltadas à economia doméstica e mais sensíveis ao crédito, tendem a apresentar crescimento mais acelerado e reprecificação significativa quando a Selic recua, fazendo com que o índice SMLL supere historicamente o Ibovespa em períodos de queda da taxa básica.

Pedro Moreira amplia a lista de setores com potencial de destaque, mencionando infraestrutura, logística e agronegócio — este último que aumentou o endividamento durante o período de juros altos e pode se beneficiar da redução do custo financeiro.

Embora o movimento de queda de juros favoreça a maior parte do mercado acionário, a intensidade dos ganhos varia conforme a estrutura de receitas, grau de alavancagem e sensibilidade ao crédito de cada setor.

Com informações de Borainvestir.b3