A temporada de divulgação de resultados do quarto trimestre de 2025 das empresas brasileiras listadas em bolsa começou com mais casos de lucros acima do esperado do que quedas em relação às estimativas, segundo levantamento do Itaú BBA.

Até o momento, 65 companhias já anunciaram seus números, e outras 39 devem divulgar resultados na próxima semana. Entre as empresas que já reportaram, 32,3% registraram lucro acima das previsões dos analistas, 26,2% ficaram abaixo do esperado e 41,5% apresentaram resultados em linha com as projeções. O índice de “beat/miss” calculado pelo Itaú BBA ficou em 1,2 vez, indicador que compara a quantidade de surpresas positivas com negativas — valores acima de 1 sinalizam predominância de resultados melhores que as estimativas.

Setores e empresas em destaque

O desempenho setorial mostra maior força em segmentos relacionados à economia doméstica. No setor bancário, cerca de 22% das instituições superaram as estimativas de lucro, enquanto a maioria ficou próxima das projeções. Entre os bancos que divulgaram resultados estão o Banco do Brasil e o Itaú, que apresentaram lucros expressivos no período; já o Santander teve reação mais cautelosa do mercado apesar de números considerados fortes.

Empresas voltadas ao consumo exibiram comportamento heterogêneo: aproximadamente um terço superou as expectativas e parcela semelhante ficou alinhada às projeções. O Mercado Livre destacou-se pelo crescimento relevante de receita. Em contraste, o Assaí enfrentou reação negativa do mercado após a divulgação. Outros nomes do setor, como Raia Drogasil, Lojas Renner e Iguatemi, reportaram resultados mais próximos das estimativas, evidenciando um padrão de consumo uniforme.

No segmento de indústria e commodities, os indicadores vieram majoritariamente alinhados às projeções. Companhias como Vale, Usiminas e Gerdau apresentaram números operacionais próximos ao esperado, e a WEG também reportou resultados dentro do intervalo projetado pelos analistas. Esse alinhamento reflete projeções já ajustadas a variáveis como preços de commodities e ritmo da atividade global.

Indicadores operacionais e reação do mercado

Além do lucro líquido, métricas operacionais mostram desempenho dispar. Em Ebitda, cerca de 20,4% das empresas superaram estimativas, enquanto 27,4% ficaram abaixo. Quanto às receitas, mais de 80% das companhias reportaram faturamento dentro ou acima das projeções, sugerindo manutenção ou crescimento nas vendas para a maioria dos negócios.

Após as divulgações, a reação dos analistas foi majoritariamente positiva para 46% das empresas, com cerca de 37% recebendo avaliação neutra e 17% sendo vistas negativamente. Essas revisões refletem como os balanços influenciaram as perspectivas profissionais sobre as companhias.

Imagem: Divulgação

Sentimento do mercado e temas recorrentes

O sentimento agregado observado nas conferências de resultados sofreu leve deterioração ao fim do período analisado: um indicador que avalia o tom das discussões entre executivos e analistas recuou para 7,3 no quarto trimestre de 2025, ante nota 8 registrada entre o segundo e terceiro trimestres. Mesmo assim, o nível permanece acima dos mínimos de 2024.

Nas apresentações a investidores, executivos têm destacado prioridades como eficiência operacional, digitalização e disciplina na alocação de capital, além de atenção ao controle de custos e à geração de caixa, especialmente em setores mais expostos a ciclos econômicos e a variações nos preços de commodities.

O quadro geral da temporada, até o momento, aponta para uma prevalência de surpresas positivas, com comportamento variado entre setores e cuidados maiores na comunicação das perspectivas futuras.

Com informações de Investnews