A correlação entre os preços do petróleo e os mercados de juros globais voltou a se intensificar nesta quarta-feira (8), e a escalada da commodity diante do recrudescimento das tensões entre Estados Unidos e Irã levou investidores a revisar a precificação das taxas americanas, elevando a probabilidade de aperto pelo Federal Reserve ainda neste ano.

Antes do leilão de títulos de dez anos e da divulgação da ata da reunião de junho do Fed, ambos previstos para ocorrer ainda hoje, toda a curva de rendimentos dos Treasuries operava em alta por volta de 13h (de Brasília). A T-note de dois anos subiu 4,2 pontos-base, para 4,239%; o rendimento do título de dez anos avançou 3,6 pontos-base, para 4,593%; e o yield do T-bond de 30 anos subiu 2,5 pontos-base, alcançando 5,081%.

O movimento nos Treasuries refletiu mudança na precificação das expectativas sobre a trajetória dos juros nos Estados Unidos. Para a reunião de julho do Fed, os contratos ainda mostram probabilidade majoritária de manutenção da taxa no intervalo atual, de 3,50% a 3,75%, em 65,3%. Para a reunião de setembro, a maior probabilidade projetada pelo mercado é de ao menos um aumento de 0,25 ponto percentual nos juros, em 71,0%.

Além disso, os contratos futuros dos fed funds compilados pelo CME Group indicam que, até o fim do ano, a chance de pelo menos uma elevação nas taxas alcança 87,3%.

A alta do petróleo também reduziu parte do otimismo que havia se espalhado pelos mercados na semana anterior, quando o presidente do Fed, Kevin Warsh, afirmou que as expectativas de inflação haviam diminuído. Naquele momento, parte dos investidores entendeu haver espaço para se posicionar em ativos sensíveis a juros diante da interpretação de que o pior da inflação poderia estar superado.

Imagem: Samuel Corum/Bloomberg

Com a reversão impulsionada pela commodity, operadores e gestores passaram a precificar novamente uma trajetória mais restritiva para a política monetária americana, refletida no repique dos rendimentos dos títulos do Tesouro e nas probabilidades de alta embutidas nos mercados futuros.

As atenções seguem voltadas para os resultados do leilão do papel de dez anos e para a ata da reunião de junho do Fed, cuja divulgação pode trazer elementos adicionais para a formação de expectativas sobre juros e inflação.

Com informações de Valor.globo